基本金屬漲跌不一,鋅價回調。一是周中美國FOMC會議宣布維持利率不變,并下調未來加息次數(shù)預期,美元指數(shù)一度重挫;二是原油指數(shù)連續(xù)下跌拖累基本金屬;三是英國退歐預期出現(xiàn)反復,市場參與者趨于謹慎;四是中國5月各項經濟數(shù)據(jù)并不盡如人意,反映實體經濟增長動力不足,抑制做多情緒。

       黃金上漲2%,白銀上漲1%。上周金銀價格繼續(xù)反彈,周中美聯(lián)儲會議宣布維持利率不變,并下調未來加息次數(shù)預期,美元指數(shù)一度重挫。周四英國留歐派工黨議員JoCox遇襲身亡,這一定程度上轉變了對英國將退出歐盟的悲觀預期,避險情緒有所消退,黃金出現(xiàn)一定程度的下跌。

       稀土小幅下跌,但政策落地即將帶動價格出現(xiàn)全面上漲。上周稀土市場成交量少,主流產品價格下滑,商家對后市持觀望心態(tài),終端需求行業(yè)進入淡季,下游詢盤不多,成交量下降,政策缺乏有力支撐,稀土價格回調屬于合理調整。短期回調不改長期向好趨勢,一是?商儲+國儲?繼續(xù)推進,堅定看好;二是稀土行業(yè)受到高層高度關注,力度空前;三是稀土打黑地方開始出現(xiàn)效果,黑稀土供給面臨系統(tǒng)性收縮。

       鎢、鉬、鍺、鎂、碳酸鋰下跌,海綿鈦持平。小金屬普遍承壓,主要源于前期供給收縮帶來的上漲面臨需求疲弱的打壓,價格上漲缺乏持續(xù)性。近期我們主要看好海綿鈦在供給收縮的帶動下的漲價持續(xù)性,建議關注板塊龍頭寶鈦股份、西部材料。

       有色板塊正在迎來邊際改善,在當前流動性不差、確定性稀缺的環(huán)境下,建議重點聚焦確定性向好的品種,并把握其波動的節(jié)奏。流動性、供給收縮以及供給側改革的政策因素向好,需求及需求側刺激的政策因素維持弱勢,創(chuàng)新驅動的政策有望激起風險偏好。我們認為,有色板塊驅動因素雖未出現(xiàn)強烈共振,但總體已經出現(xiàn)邊際改善,主要利好價格上漲或即將上漲,下游需求中長期看好的品種,主要包括金銀、稀土及磁材、鋅、鈦、鍺以及核電、軍工等新材料板塊。

        關注金銀鋅漲價,以及金鉛鋅銀個股。英國脫歐風險以及美聯(lián)儲加息推后,國債收益率下行,支持金銀價格繼續(xù)上漲。同時,全球鋅精礦短缺正逐步兌現(xiàn),鋅加工費穩(wěn)步下降,鋅價上漲仍有空間。黃金板塊重點關注:山東黃金、湖南黃金、中金黃金、赤峰黃金、西部黃金、天業(yè)股份等。白銀板塊關注興業(yè)礦業(yè)、盛達礦業(yè)、金貴銀業(yè);鉛鋅標的建議關注西藏珠峰、中金嶺南、馳宏鋅鍺、羅平鋅電等。

       堅定關注稀土及磁材股。稀土國儲流標對稀土板塊并非利空反是利好,隨著之后幾輪的收儲推進并輔以打黑政策,稀土價格可能將迎來全面、顯著的上漲。上游股堅定關注威華股份(稀土+鋰布局長遠,有望成為板塊黑馬)、廣晟有色、廈門鎢業(yè)、盛和資源、安泰科技等。此外價格上漲也將逐漸傳導至磁材,且新能源車對稀土磁材的拉動將越來越強,磁材股重點關注中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材、安泰科技、銀河磁體、英洛華等個股。

       核電機組招標重啟升溫,關注核電相關有色標的。近期下半年核電機組招標重啟預期升溫,建議關注中飛股份(核電鋁加工裝備鋁材供應商)、東方鋯業(yè)(核級鋯材)、西部材料(國內銀合金控制棒唯一供應商)、安泰科技(核電乏燃料后處理中子吸附材料)、金鉬股份(核電相關鉬新材料)。另外,航空發(fā)動機集團掛牌成立,重點關注質地優(yōu)秀、公司訴求提升、人氣趨旺的新材料品種——高溫合金新龍頭萬澤股份。

       建議關注寶鈦股份,有望迎來業(yè)績拐點。一是海綿鈦供給收縮加劇,價格步入上漲通道,二是軍機逐漸放量引爆高端鈦材需求。

        期待鈷稀之時,關注華友鈷業(yè)、格林美、鵬欣資源。在新能源汽車上游材料整體景氣度和估值偏高的背景下,關注供需改善方向明確,價格有望回升的鈷板塊。

        風險提示:1)美國加息進程加速;2)國內需求低迷;3)供給側改革低于預期。